华尔街掀起裁员潮 外资投行大举撤离大宗商品业务

编者按

春六合纽约乍暖还寒。这似乎ye成为华尔街金融行业di缩影。zai利润下滑di年月，再加上监管层di秋后算账，华尔街投行diri子实zai不容悲不美观，重压之下，转型已火烧眉毛。

可shizai转型di道路中，经常会伴同着阵痛，年夜举裁员和从头规划营业即shi首先要采纳di法子，曾经辉煌yi时di年夜宗商品营业遭到丢弃就shi其yi，他们行将面临dishi新di营业亮点且则不凸起di尴尬。

但华尔街投行关于更为峻厉di监管并未坐以待毙，而shi找到leyi条且则规避监管di新路子，好比斩断欧洲子公司失踪期生意担保就shi之yi。

外资投行年夜举撤离年夜宗商品营业

LME乘机添新会员类别领受中资机构

郭兴艳

巴克莱deng外资投行们近期纷繁撤离年夜宗商品营业，组成对比dishi，中资金融机构仍zai乘机进入海外年夜宗商品营业。多名市场人士向《第yi财经ri报》透露，伦敦金属生意所（LME）将增添新会员类别，以领受更多中资机组成为会员。

“来自东方di成本正zai庖代西方di成本，”LME行政总裁庄敬贤近rizai喷香港进行di第二届LME亚洲年会上说，“yi些外国投行选择分隔年夜宗商品营业，主若shi监管请求愈加峻厉，以及改动自身体例所作出di商业抉择。”

同时，广发金融生意（英国）you限公司董事总司理师韶辉zai统yi场所ye称，yi方面shi外资投行退出年夜宗商品营业，另yi方面亚洲机构仍对进入国际年夜宗商品营业趋之若鹜，对中资机构来说应战和机缘并存。

监管趋严牛市终le

近期以来，巴克莱、摩根年夜通、摩根士丹利、德意志银行、美银美林deng外资投行纷繁公布揭晓撤离或年夜幅削减年夜宗商品营业，惹起市场普遍关注。

其中，4月22ri巴克莱公布揭晓将退出年夜部门全球年夜宗商品生意，搜罗金属、农产物和能源营业，保管贵金属、石油和北美自然气相关di衍消费品和商品指数生意，并将重心转为电子生意。

“这yi抉择和巴克莱从头评价和打点营业di目de不合，以保证自己们能zai新di监管情形下顺应更峻厉请求。”巴克莱zaiyi封邮件声明中称。

摩根年夜通今年3月和瑞士商业商摩科瑞能源集团告竣和谈，将以35亿美圆现金出卖该行什物年夜宗商品资产和生意营业，搜罗全球原油、北美电力、北美自然气、欧洲电力、欧洲自然气、根基金属、煤炭以及金属仓库deng营业。估量生意将zai今年炎天完成。

此前德意志银行ye暗示，不时增强di监管压力对其年夜宗商品营业利润组成冲击，将退出能源、农业、工业金属和纺织品生意营业，仅保管贵金属生意和年夜宗商品指数团队。

同时，摩根士丹利ye已将旗下年夜部门全球什物石油生意营业出卖给俄罗斯最年夜油企Rosneft。美银美林今年1月同样暗示，将出卖欧洲电力和自然气发卖及生意营业。

“西方银行退出主若shi监管愈加峻厉，加上中国经济增添放缓，年夜宗商品市场牛市终le，利润没you以往那么高，不再合适其商业体例。”新际期货亚洲商品生意董事付鹏江通知《第yi财经ri报》，接替退出外国投行di年夜都shi传统商品掮客公司和中资机构。

师韶辉称，美国仍zai经由沃尔克法继续增强金融业监管系统，美联储ye正zai从头评价能否许可受其监管di银行zai年夜宗商品生意市场中止什物生意，欧盟方面ye请求增强什物结算年夜宗商品衍消费品市场监管。“整ge市场呈现出ba银行业出借给银行，掮客营业出借掮客机构di状况，这对中资机构来说shiyi次机缘，但自己们作为先行者ye面临着诸多应战。”师韶辉说。

但yi位中资期货公司人士通知记者，外资投行为知足银行成本充沛金deng监管请求退出，“但自己们看到中资客户走进来di感动，年夜宗商品营业依然年夜you可为。”

LME拟增新会员类别

喷香港生意所近ri还公布揭晓推出首批年夜宗商品合约，为将内di和国际年夜宗商品营业互联互通拉开序幕。港交所两年前以166.73亿港元收购伦敦金属生意所，并承诺zai2015年前维持LMEdi现you会员轨制和盈利体例。

资料展现，LMEshi全球最年夜di根基金属及其他金属di期货期权市场，现you会员共分七级，持久由外资投行和金融机构垄断，其中圈内yi级会员可经由生意年夜厅喊价体例介入基准价钱拟定，yi二四类会员均可刊行LME合约。

中资机组成为LME会员今朝首要经由收购取得席位和直接申请。其中，广发期货去年7月经由喷香港子公司以3614.21万美圆收购法国外贸银行旗下NCM期货公司，成立广发金融生意（英国）you限公司，成为LME首家中资圈内yi级会员。其次，中银国际旗下年夜宗商品部门则直接申请成为LME二级清理会员，工商银行则斥资7.65亿美圆收购南非规范银行年夜宗商品deng全球市场营业，意味着工行ye能zai生意完成后取得南非规范银行LME二级清理会员资历。

但上述体例成本都较高。you两名中资期货公司人士向《第yi财经ri报》透露，LME正zai思考设立第八类会员，领受中资金融机组成为会员。第八类会员di生意将直接经由生意所中止，不再经由圈内和其他会员，you助于前进LMEdi收入。

师韶辉ye称，中资机构进入国际年夜宗商品营业，面临市场人才和阅历di缺乏，如何契合合规风控监管，如何融入当di情形契合监管请求，以及企业文化di融合deng应战。他暗示，监管情形di改动，既对当di介入者组成冲击，ye对中资机构顺应情形组成障碍。

上述两名人士称，LME曩昔不时长短营利机构，良多生意实践上shi会员经由场外市场中止，招致生意所收入未能较着受益年夜宗商品市场牛市。引入新类别会员会对现you类别会员带来影响，“那些早期进去di圈内会员将面临应战。”

yi位接近港交所di高层人士向记者证le然LME打算引入新会员类别，但该人士觉得，来自亚洲出格shi中国di新会员将带来更多生意，将饼做年夜，其他会员ye乐见其成。

资料展现，今朝只需31家年夜型国企获准中绝顶外衣期保值营业，其他中资客户要介入海外年夜宗商品营业只能经由设zai喷香港dengdidi境外窗口公司中止。往常已you34家中资布景期货公司zai喷香港具you期货派司开设营业。

华尔街掀起裁员潮

投行盈利锐减监管算账“伤口撒盐”

周佳

春六合纽约乍暖还寒。这似乎ye成为华尔街金融行业di缩影。近几ge月来，各年夜银行纷繁裁员。昔时“喷香饽饽”di金融岗位再次zai风雨中飘摇。

就zai上周you媒体征引钻研公司SanfordBernsteindi陈述称，巴克莱可能继上周二证实将退出年夜都国际年夜宗商品营业后，还将zai投资银行部裁失踪25%~30%员工，最高可达7500人。

讲到公司裁员，金融行业di人经常讳莫如深。《第yi财经ri报》记者向多位金融人士求证，终于取得yi些内情音讯。yi家纽约中城di年夜型银行人员通知记者，前两天，他们各部门zaiyi同开会，youyige使命需求财政部门执行，财政部门di担任人马上否决，因为他部门里di人被“砍”le近四分之三，“无法zai轨则时间内完成使命。”

另yi家银行摩根年夜通diyi位投行部司理ye坦率di通知yi财记者，他们部门di勾当性zai50%~75%摆布。

而最郁闷di要数新结业di年夜学生le。David（假名）去年拿到le哈佛年夜学商学院diMBA学位。zai去哈佛年夜学念书前，他曾shi高盛投行部门diyi位分解师。可shi结业后，他却找不到任何yi家银行di工作，最后去leyi家企业di金融部门。

生意利润下降

yi名从金融危机初步就不时从事诺言失踪期（CDS）di生意员通知记者，“比来2年生意量下降很年夜。2008年那时，天天上班简直没you停过，市场晃悠年夜，生意ye很频仍。当然比来2年市场自抉择信念you所恢复，但市场晃悠ye很难与金融危机时比，you时以至shiyige小时内ye没you生意。而且生意价差yezai不时di收窄，关于做市商而言，生意量减小和生意价差收窄都意味着生意利润di削减。”

诺言失踪期属于固定收益外汇及商品营业（FICC）部门。SanfordBernsteindi钻研陈述估量欧洲固定收益、货泉及商品营业（FICC）部门可能shi此次裁员di重灾区，年夜约you5000人会被裁失踪。“这些部门所承担di风险曾经和曩昔爆发le本色di转变，可shi尚未反映zai人力资本设置装备摆设上。”该陈述称。

“其实，金融危机时银行遭到冲击最年夜dishi自营部门。银行那时具you过年夜di风险敞口，正好赶上市场年夜幅度晃悠，雷曼就这样倒下le。但关于生意部门来说金融危机di时分反而shi黄金时代，那时di市场晃悠幅度很年夜，良多对冲基金进入CDS市场，对赌呈现问题di公司可能会破产。生意量能够shi金融危机前di好几倍，而且客户们ye十分爽气，不介意自己们征收斗劲年夜di买入卖出差价。”上述生意员透露。

据记者体味，生意差价与市场di晃悠幅度直接相关。市场晃悠越小，充沛竞争di市场里生意差价ye就shi做市商收取天时润越小。而今朝市场整体趋向平缓，以股票为例，芝加哥期权生意所市场晃悠指数（VIX）zai2008~2009年之间持久zai30以上最高抵达79。而上周五，该指数报收14.06，回归危机以前di平均水平。

从各年夜银行前两周发布di季报来看，利润下降出格shi债券deng固定资财富务下降为主。最先发布di摩根年夜通公布揭晓第yi季度债券生意利润下降21%，直接组成其整体利润下降8%。而花旗银行ye称其固定收益外汇及商品营业生意收入zai第yi季度同比下降18%。高盛yi季度净利下滑10％，其固定收益外汇及商品营业还不及2010年同期营收diyi半。

固定收益外汇及商品营业之所以成为重灾区，不只shi因为市场趋于平缓，yeshi因为联储抉择退出量化宽松政策组成利率和商品市场呈现le起色。今朝市场预期退出量化宽松后利率将慢慢走高，ye就shi说固定收益类证券di价钱将改动曩昔几年yi路上涨di态势，慢慢下跌。而且退出量化宽松，跟着美联储削减对金融市场勾当性di注入，持续多年di商品市场年夜牛市ye呈现le逆转。各类商品价钱呈现慢慢下跌态势。曩昔几年高度抢手di固定收益外汇及商品营业慢慢降温，回归常态。

监管层秋后算账

除le营业萎缩、利润下降以外，监管部门境界履ye加剧le银行裁员di轨范。

yi位今年岁首分隔巴克莱银行固定收益部门di分解师通知本报记者，“巴克莱投行部裁员应该shi早就能够预料di，只shi详尽裁员di人数会不会这么夸年夜还you待考证。”

至于裁员di启事该分解师暗示监管层shi祸首祸首，“去年发奖金di时分就因为英国di金融监管部门（FSA）查询拜访巴克莱zai2009年前you支配利率（LIBRO）di可能，功效罚款4.5亿美圆，所以人di奖金都缩le水。今年自己还没deng发奖金就跳槽le，听以前di同事说依旧惨不忍睹。假如银行不自动裁员di话you才干走di就要都走完le。”

其实巴克莱向金融监管部门支出di罚金还远不止4.5亿美圆。就zai4月22ri，巴克莱公布揭晓与美国联邦政府接纳两房田主管机构联邦住房金融局（FHFA）告竣息争和谈，向FHFA支出2.8亿美圆换取FHFA对巴克莱zai金融危机前向房利美和房di美出卖you问题房贷di息争。

其实这些罚款不shi巴克莱银行dige案而shi华尔街简直yi切银行都zai面临di问题。规模更年夜di美资银行收到di罚款单数额更shi惊人。今朝di记载为去年10月摩根年夜通与美国司法部告竣di息争和谈。摩根年夜通因为同样启事交纳130亿美圆di罚款，其中40亿交给联邦住房金融局以抵偿金融危机前向两房出卖问题房贷。

不外这ge记载可能zai不久di未来被刷新。4月25ri，you媒体报道美国司法部正zai追求对美国银行金融危机前向两房出卖you问题房贷di行为课以超越130亿美圆di罚款。而美国银行zai今年3月刚就统yi问题赞成向联邦住房金融局支出63亿美圆现金以及购回面值32亿美圆di问题房贷换取对方di息争。

“这些问题都shi金融危机爆发前di。可shi金融危机di时分银行们都shi重点维护对象。政府还要拿出700亿美圆给银行，不要都不行，唯恐银行破产。往常危机曩昔le，银行盈利le，监管部门感受shi秋后算账di时分le。归正银行往常仍shi能付得起罚款di。”上述前巴克莱di分解师诠释道。

巴克莱以及搜罗摩根士丹利和摩根年夜通退出部门现货年夜宗商品生意营业ye不只shi因为商品市场退烧。据体味，监管商品生意di商品期货生意委员会（CFTC）去年就初步着手查询拜访高盛具youdi寄放商品现货di仓库来寻觅银行支配价钱di证据。美联储yezai思考对银行生意和贮存商品现货新di政策限制。

4月初美联储，联邦存款保险公司和货泉监理署必定le年夜银行控股公司持youdi成本金至少应占到资产规模di5%，银行分行至少6%。依据《纽约时报》di测算，新杠杆率请求将迫使美八年夜银行追加680亿美圆成本金。

“营业量无法继续增添，成本请求又要前进，还不时you罚金要付，股东di酬报ye不能少，那剩下diye就只需裁员削减开支yige法子le。”上述巴克莱前分解师暗示。