网络电视机顶盒途牛冲刺IPO面临挑战：年亏8千万元 毛利率仅4%

腾讯科技 雷建平 4月8ri报道

途牛旅游网ri前向美国证券生意委员会（SEC）提交招股说明书网络电视机顶盒，打算zai纳斯达克证券市场上市，证券代码为“TOUR”，打算初度公开招股募集1.2亿美圆资金。

途牛是zai线旅游预订平台，定位于公共旅游市场。途牛没you自己de旅游社和产物，而是和线下旅游社协作专注于产物de批发，每yi笔途牛网de订单，都取得旅游社de返点。

从招股书数据看，途牛不时未能解决盈利问题，2012到2013年途牛yi共净吃亏1.868亿元，其中，2013年吃亏7963万元，对比2012年小幅削减。

途牛毛利率不时偏低，2012年第二季度毛利率仅为2%，2013年第二季度曾抵达8%，但尔后又持续回落，途牛2013年第四时度毛利率为4%。

途牛Q4营收4.89亿元 王不比降31%

招股书展现，途牛2013年总营收19.62亿元（3.24亿美圆），高于2012年de11.20亿元。其中，途牛跟团游营业营收为18.93亿元（约合3.13亿美圆），高于2012年de10.75亿元。

途牛自助游营业营收为4880万元（约合810万美圆），高于2012年de3240万元；途牛其它营业营收为2070万元（约340万美圆），高于2012年de1290万元。

途牛2013年第四时度营收为4.89亿元，当然车交上yi年同期增添58%，但车交上yi季度de7.11亿元下降31%，途牛2012年第四时度营收仅车交上yi季度下降20%。

团游占途牛营收比重超95%

途牛2013年第四时度团游收入为4.748亿元，车交上yi季度下降le31%，占营收比重为97%。曩昔2年团游营收占总营收比重不时超越95%。

途牛Q4毛利低至4%

当然团游进献de收入比重高网络电视机顶盒，但其成本同样占领de比重很高，根基占营收比重de90%，木目对来说，途牛来自其他方面de成秘闻对车交少，低于7%。

成本太高作儿致途牛de毛利率不时处于木目对低de水平，途牛2012年第yi季度和第二季度毛利率为4%，第三季度最低，仅为2%，途牛2013年第四时度毛利率再次为4%。

途牛2013年毛利润1.02亿元（约合1980万美圆），高于2012年de3910万元，高于2011年de2380万元，毛利率低于10%。

途牛Q4运营吃亏5918万元 运营利润率-12%

途牛2013年费用为2.17亿元，占营收比重为11.1%，2012年费用为1.52亿元，占比为13.7%。

途牛2013年研发支出3900万元（约合640万美圆），高于2012年de3330万元。

途牛2013年发卖与营销支出为1.10亿元（约1820万美圆），高于2012年de5800万元。途牛2013年总务与行政支出为6970万元（约合1150万美圆），高于2012年de6200万元。

途牛2013年运营吃亏为9700万元（约合1600万美圆），2012年运营吃亏为1.13亿元，2011年运营吃亏为1.00亿元。途牛2013年第四时度运营吃亏5918万元，运营利润率-12%。

途牛2013年净吃亏为7960万元（约合1320万美圆），2012年运营吃亏为1.07亿元，2011年运营吃亏为9200万元。

截至2013年12月31ri，途牛持youde现金和现金deng价物总额为4.19亿元（约合6920万美圆），高于截至2012年12月31ride2.99亿元。

VC掌控公司 开创人占小股

招股说明书展现，zai初度公开招股之前，途牛公司董事和高管配合持you公司86.4%de股份。其中，首席执行官于敦德持you公司12，040，170股通俗股，所占股本为10.9%；

首席运营官严海锋持you公司8，566，664股通俗股，所占股本为7.8%；公司董事、沙漠合资人曹嘉泰持you公司17，819，571股通俗股，所占股本为16.4%；

弗兰克•林（Frank lin）持you公司25，541，424股通俗股，所占股本为23.5%；Steve Yue Ji持you公司14，323，364股通俗股，所占股本为13.2%；Eugene Chehchun Huang持you公司18，142，893股通俗股，所占股本为16.7%。

途牛公司股权架构(腾讯科技配图)

途牛首要股东：DCM V， L.P. and Affiliates持you公司25，541，424股通顺股，所占股本为23.5%；Esta Investments Pte Ltd.持you公司18，142，893股通顺股，所占股本为16.7%；

沙漠二期基金（Gobi Fund II）持you公司17，819，571股通顺股，所占股本为16.4%；Sequoia Capital 2010 CV Holdco， Ltd持you公司14，323，364股通顺股，所占股本为13.2%；

Dragon Rabbit Capital limited持you公司10，423，503股通顺股，所占股本为9.6%；Verne Capital limited持you公司6，949，997股通顺股，所占股本为6.4%；RS Empowerment， Inc持you公司5，729，346股通顺股，所占股本为5.3%。

今朝各家经由AB股de体例节制途牛，其中B股yi股de投票权折合10ge投票权，A股为1ge投票权，今朝DCM和其他VC机构掌控途牛。

此前，途牛zai2009年3月取得沙漠300万美圆de首轮资金；2010年取得DCM领投1000万美圆投资；2011年获红杉、乐天、DCM、高原成本约5000万美圆投资；2013年9月4ri，完成D轮由Temasek淡马锡投资公司、DCM公司deng分手投资de约6000万美圆融资。

招股书还披露，新浪联席总裁兼首席手艺官许良超卓任途牛自力董事。

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